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资料来源:光大证券研报谢宁玲/李泽南格力地产拟收购珠外,另一项免税业务即将上市:5月11日,格力地产宣布拟收购珠海免税企业集团有限公司100%股权,该股停牌10天。1月13日前,格力地产发布公告称,珠海市国资委决定珠海豁免集团委托格力地产海投公司控股股东。此前,公司董事长卢俊思已被任命为免税集团党委书记、董事长、法定代表人,不再担任海投公司党委书记、董事长、法定代表人。格力地产是一家集房地产业、港口经济产业、海洋经济产业、现代服务业、现代金融业于一体的集团企业。

收盘前的总市值是10.92条十亿。主要股东为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会珠海投资控股有限公司,占41.11%股份。2019年的收入是4.193年亿元,归属于母公司的净利润为5.26亿元。珠海免税集团是中国唯一一家独资免税、免税、保税(跨境)免税企业。是集商业零售、物业管理、国际贸易、仓储物流、跨境电子商务、酒店管理为一体的多元化综合性集团,净资产40多亿元,下属企业16家。港口免税业务销售额也跃居全国第二位。

股权关系显示,目前珠海市国资委和珠海城建集团分别持有珠外77%和23%的股权。销量高速增长,布局积极扩张:集团全资子公司珠海汇臻商务有限公司率先构建以跨境电子商务和进口商品直销为基础的线上线下一体化、“免税、免税、保税”全渠道商业零售批发新模式。2016年,珠海汇友城进口(跨境)商品直销中心开业。2019年,由集团旗下珠海汇臻公司牵头的集“免税、保税、纳税”业务为一体的综合电子商务平台“免税产品+”应用正式上线。

免税店信息:珠海免税店主要拥有多家门店,如拱北港免税店、Hengqin港免税店、九洲港岸免税店、珠港镇港出口免税店、香港珠海澳门桥、天津滨海机场入境免税店(占比51%、海纳49%)。此外,珠海香港和珠海澳门口岸的免税商店即将开业。澳门方面免税项目、东仁工业岛商业项目和粤澳新通道免税项目也在规划中。其中,拱北口岸免税店的销售额贡献最大,2018年口岸出入境旅客1.3亿人次。成交量规模:2016年,明珠免税营业利润近5亿元。

2018年,珠海免税集团免税业务较2017年增长近50%,营业收入增长37.8%与2017年相比,净利润增长33.8%一年比一年。2019上半年,珀尔里弗免税业务的销售额创下新纪录,其中一月的月销售量首次超过3亿美元。年销售量大约是2.6条十亿。2020年免税企业目标是营业额40亿元。格力地产或将以免税为重点,做大做强:本次交易成功后,有望进一步增加格力地产的利润。考虑到格力地产停牌前的股价按19年EPS计算,市盈率仅为19倍。

目前,上市免税龙头企业国税的市盈率近三年来已超过30倍,低于国税。未来资产重组的成功,并不排除格力地产未来专注于免税,专注于打造免税行业上市的明星企业。风险分析:行业竞争加剧,疫情结束进展不如预期。主编:张兴兴sf142。。

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